平安证券:2012年A股将演绎倒U形行情 市场研究

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  “2012年,全面紧缩时代将转向“定向微调”,A股市场将演绎“倒U形”行情,上证指数核心运行区间在2300点到3000点。”11月24日,平安证券在其主办的“2012大变局,新转型”A股市场投资策略报告会上发布了上述观点。

  2011 年前三季度,我国GDP增长9.4%,其中,投资增长24.9%,出口增长22%,消费增长17.2%,均处于历史高位。但在欧美债务冲击、国内通胀高居不下、宏观调控持续的背景下,明年经济形势难言乐观。加上受政治周期和换届之年的影响,中国经济的转型之路或将真正开启。

   王建:中国更可能比美欧走出经济困境

  出席报告会的中国宏观经济学会副会长王建就“全球经济新引擎与2012”这一主题作了详尽分析。他认为,未来一段时期总体来看,投资需求剧烈收缩,出口增长将大幅低于经济增长,消费需求虽唯一保持高速增长,但其前景并不乐观。在国家银根收紧的宏观调控下,预计在今年年底到明年可能会出现中小企业倒闭的高峰。

  他提出,中国经济更有可能比美欧经济走出困境,结构调整的核心是由外需转向内需,将投资需求转向消费需求。十二五后期,只要中国真正的转向结构调整,改变分配体制、推动城市化,就能在未来继续保持9%的增长,中国经济在2013 年有触底反弹的希望。

  国家发改委经济研究所所长宋立也表示,中国经济已实现“软着陆”,前期宏观调控目标基本实现;目前宏观经济政策到了需要,也可以适当调整的有利时机;复杂的经济形势需要财政货币政策适当分工并调整姿态。

   平安证券:“定向微调”将成明年关键词

  会上,首席策略分析师王韧代表平安证券发布了2012年度宏观经济和投资策略报告。他表示,全面紧缩时代终结,调控转向“定向微调”。2012年A股市场,股市有望逐步企稳回升,预测上证指数核心运行区间在2300点到3000点。业绩风险释放和季节因素引发今年底至明年初反复筑底,宏观政策趋稳和业绩风险消化助推明年一季度末后结构反转,下半年则需警惕通胀反复和增长重新趋弱风险。

  对于2012年的宏观经济,平安证券认为经济增速将趋势性回落,结构调整主导发展,预期全年GDP增速在8.5%左右。受翘尾因素影响,明年上半年CPI将维持在4.5%-5%之间的较高位置,下半年有可能回落到3%-4%之间。

  在经济减速和通胀压力下降的背景下,平安证券认为2012年货币政策环境将好于2011年。尽管未来政策调整的力度仍存在较大的不确定性,但相对2011年而言,维稳+结构性调整,将是较为明确的预期。

  行业配置上,平安证券建议回避中上游周期股,重点关注金融服务、食品饮料、电力设备等确定性蓝筹;把握节能环保设备、核电建设复苏、化工新材料、TMT软业务(软件、软服务、软消费)四大新兴产业投资主题。

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